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原標題：輿情觀察|美國油價或迎來新時代？
如下圖所示，過去幾年的油價比之前穩定得多。因而有些人會認為價格的波動性已經下降也就不足為奇瞭，但更重要的是要思考這種情況的成因以及可能改變這種情況的因素。
大約十年前，一位研究員指出，石油價格曾經與美國原油庫存高度相關，當時的影響是負面的。但自2004年以來，這種關系卻在向積極的方向發展。（見下圖）不用說台中洗水塔，庫存提高反而會抬高價格的想法聽起來很荒謬，但事實勝於雄辯。很顯然，台中抽水肥第三個變量會同時影響前兩個（價格和庫存），而這第三個因素就是與市場彈性相關的政治風險。
市場彈性是庫存水平和閑置產能相互作用的結果。20世紀80年代，歐佩克擁有大量閑置產能。即便是兩伊戰爭期間也並未大幅影響油價，因為兩國都明白，任何情況下，一旦供應中斷，其他國傢都可能迅速而輕易地補上。（見下圖）第一次海灣戰爭結束後，科威特油田受到摧毀加上美國對伊拉克的封鎖和禁運，大幅減少瞭閑置產能的數量，但多年來除瞭這兩個國傢之外，其他國傢沒有受到明顯的政治威脅。
1996和2000年，強勁的石油需求使包括煉油行業在內的部分領域難以應對需求變化。油價在這兩年有所波動，在某些季度，一些小幅度的波動都會引起恐慌。1996年，克林頓政府從戰略石油儲備中釋放少量原油以平息市場。2000年，專傢們警告稱，油價過高令人恐慌！35美元的價格就可能摧毀歐佩克的原油市場。
2003年以來，市場一直面臨著政治風險加大和閑置產能不足的雙重考驗，特別是對上遊產業而言。（1998年8月美國煉油廠產能利用率達99.9％，但此後又回落至正常水平）。下圖顯示瞭20世紀90年代中期產能利用率居高不下後，近年來全球煉油廠的產能利用率已相對正常。（經合組織的產能利用率是最有說服力的，因為非經合組織的產能往往受到技術而非市場條件的限制。
下圖中歐佩克產能過剩的數據有些誤導性，因為它還包括利比亞等地的產能，而利比亞在動蕩下已經停產。盡管如此，近期的漲幅仍值得關註。這是歐佩克近幾年來首次通過減產創造出過剩產能。（與歐佩克合作的非歐佩克國傢每天還有500萬億桶的剩餘產能，這是很不尋常的。）沙特阿拉伯的戰略產能幾乎總是在2萬桶/天左右，盡管通常都是低質原油。
與此同時，直到最近才出現大量原油庫存（下圖顯示瞭經合組織庫存的一部分），足以彌補一定數量的供應中斷。加上每天100萬桶左右的剩餘產能，市場參與者不必擔心短期內價格上漲。幾年來原油供應沒有受到重大影響，油價也隻是窄幅波動，保持相對穩定。
什麼因素會改變現狀呢？首先，庫存的下降會打破這種平衡，但這不足以造成更高的價格波動。而且今年美國頁巖產量進一步增加，今年剩餘原油產量也可能會增長。
但考慮到原油產能過剩的情況相對較少，原油庫存大致處於“正常”水平，增加所謂的安全溢價並引入更高、更波動的價格並不會對政治穩定帶來太大影響。美國是否會回到地緣政治同時影響價格和庫存的時代尚不明朗，但並不排除這種可能。
作者：
邁克爾台中通馬桶推薦·林奇（Michael Lynch）
曾任麻省理工學院能源實驗室和國際研究中心研究員、美國能源經濟協會主席、IHS Global Insight首席能源經濟學傢； 目前是馬薩諸塞州溫徹斯特原油研究機構戰略能源用經濟研究所總裁。代表作《The Peak Oil Scare and the Coming Oil Flood》。
文章來源：Forbes
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編譯 by 薑天揚（微信部）
編輯 by 薑天揚（微信部）
審校 by 林 歡（微信部）返回搜狐，查台中抽化糞池看更多
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